Η χρηματιστηριακή αγορά δοκιμάζει ένα κρίσιμο επίπεδο αυτή τη στιγμή, όπως προειδοποιεί η Goldman Sachs σε νέο της report. Η τεχνική ανάλυση δείχνει ότι το sell-off που ταρακούνησε τις αγορές τον περασμένο μήνα μπορεί να μην έχει τελειώσει ακόμα, προσθέτει η αμερικάνικη τράπεζα, τονίζοντας ότι η δοκιμή των πρόσφατων χαμηλών επιπέδων είναι πολύ πιθανή.
Η αστάθεια που συγκλόνισε τις αγορές νωρίτερα αυτό το έτος μπορεί να έχει ηρεμήσει κάπως το τελευταίο διάστημα, ωστόσο σύμφωνα με την τράπεζα, η βουτιά των αγορά δείχνει πως έχει κι άλλο να… δώσει. Ο δείκτης S&P 500 υποχώρησε περισσότερο από 10% μέσα σε 10 ημέρες στις αρχές Φεβρουαρίου, φθάνοντας τις 2.532 μονάδες. Από τότε έχει ανακάμψει από το μεγαλύτερο μέρος των απωλειών του έχοντα αυξηθεί έως και τις 2.800 μονάδες, όπου τεχνικά “συγκρούεται” με ένα κρίσιμο επίπεδο, αυτό την περιοχής των 2.789-2.793 μονάδων το οποίο περιλαμβάνει το πρόσφατο υψηλό από τα τέλη Φεβρουαρίου, όπως τονίζει η Goldman Sachs σε σημείωμα που έστειλε στους πελάτες της.
Τεχνικά και με βάση την Κυματική Θεωρία του Elliott, η πτώση άνω του 10% που σημειώθηκε νωρίτερα φέτος πιθανό να μην έχει ακόμα τελειώσει, όπως σημειώνει η τράπεζα η οποία αν και δεν αναφέρει το πόσο μπορεί ο S&P 500 να υποχωρήσει ακόμη, ωστόσο προειδοποιεί ότι η επιστροφή στα πρόσφατα χαμηλά θα μπορούσε να είναι πιθανή.
Σε ξεχωριστό της note, η αμερικάνικη τράπεζα σημειώνει ότι ο παράγοντας που πυροδότησε το πρόσφατο sell-off δεν αναμένεται να είναι ο ίδιος που θα προκαλέσει το επόμενο. Όπως εκτιμά, “η ρευστότητα είναι η νέα μόχλευση”. Οι επενδυτές σήμερα αγκαλιάζουν όλο και περισσότερο τα μη-ρευστά προϊόντα στα πλαίσια της αναζήτησης αποδόσεων.
Τα ETΝs (που επωφελήθηκαν από τη χαμηλή μεταβλητότητα στην αγορά στο flash crash τον Φεβρουάριο, είναι ένα καλό παράδειγμα. Όταν ο VIX είχε τη μεγαλύτερη ημερήσια άνοδο τον περασμένο μήνα, οι traders που είχαν αυτά τα ETΝs αναγκάστηκαν να καλύψουν τις short θέσεις τους.
Ένα ανησυχητικό σενάριο είναι ότι κάθε flash crash μέχρι στιγμής ήταν ενάντια στο μακροοικονομικό σκηνικό όπου ουσιαστικά τα πράγματα πάνε καλά, σημειώνει. Η αύξηση των μισθών και οι ανησυχίες σχετικά με τα υψηλότερα επιτόκια, για παράδειγμα, ήταν αυτό που εξήγησε το sell-off τον Φεβρουάριο.
“Τι θα συμβεί εάν ένα flash crash συμβεί όταν υπάρξουν ανησυχητικά μακροοικονομικά στοιχεία, όταν, για παράδειγμα, έχει ξεσπάσει ένας εμπορικός πόλεμος”, αναρωτιέται η τράπεζα, τονίζοντας πως μία τέτοια κίνηση θα ήταν αρκετά σοβαρή ώστε να μεταδοθεί στην πραγματική οικονομία.
Πηγή capital.gr
